导读：俄罗斯经济现在面临的情况和美国、日本以及欧元区所面临的情况可以说是正好相反，中央银行采取的措施也是正好相反的。

     俄罗斯经济现在面临的情况和美国、日本以及欧元区所面临的情况可以说是正好相反，中央银行采取的措施也是正好相反的。俄罗斯央行行长纳比乌琳娜Elvira Nabiullina在接受CNBC采访时反问另外一些国家的央行，你们除了宽松政策还能想点别的吗?

      她同时还问到，“(其他)中央银行是否仍有其他类型的工具来帮助经济走出困境(现在这一问题引起非常大量讨论)?”

      纳比乌琳娜说，“不知道他们是否已经发现自己处于负利率的边缘并且一些已经身处负利率沼泽中。这些可不是简单的问题。但就俄罗斯经济而言，我们处于一个完全不同的情况。”

      纳比乌琳娜认为近年来在其他央行的量化宽松政策(QE)项目中创造宽松货币政策中，环境是至关重要的。这些政策都旨在提振流动性、促进投资和经济增长，但他们不一定会转化为实体经济投资。

      相反，除了增加金融市场流动性，在量化宽松计划最终结束和货币政策“正常化”的过程中，还兴起一阵股票和债券泡沫会破灭的担忧。

       纳比乌琳娜警告称，“由于许多国家保持宽松的货币政策，更高层次的金融市场波动性可能将持续下去。”

       然而，她承认许多中央银行试图遵循“非常温和、谨慎的政策，试图管理期望，尽量减少对市场的冲击。”

      态度谨慎

        日本央行和欧元区央行正试图推动通胀和经济增长，而俄罗斯央行则试图对抗高通胀，由于国际制裁和石油价格下滑，俄罗斯卢布陷入混乱，造成房价飙升和经济衰退。不过，从今年五月份开始，对俄罗斯的经济制裁已经开始缓和，昨日，外国投资人周四将12.5亿美元投入俄罗斯一档增发主权欧洲债券，超额认购达到六倍以上，认购金额超过75亿美元，债券收益率降至3.9%，低于参考价格的3.99%及5月发行时的4.75%。显示尽管俄罗斯遭到欧美国家制裁，仍能顺利在全球市场筹资。

        俄罗斯央行首先将精力放在应对通货膨胀上，而不是采用较低利率来促进经济增长。现在俄罗斯的通货膨胀率正在缓慢下降(9月失业率为6.6%)，上周央行一年内第二次下调基准利率，降低率为10%。之所以降息是因为通胀已经在缓慢下降，尽管俄罗斯央行警告称经济活动仍然“不稳定”。

        俄罗斯央行表示，它将继续其“逐步降息策略”以稳定通货膨胀率到2017年降至4%。世行预计，在2017年底将达到这一目标，明年第一或者第二季度将进一步降息。此前因国际原油价格下跌导致卢布大幅贬值等因素，俄罗斯通胀自2014年年初开始不断攀升，2015年3月份触及16.9%的高位。

        由于担心引发通货膨胀，银行尽量控制降息速度，即使现在银行面临为刺激经济而加速降息的压力。因此，今年应该不会再次降息。

纳比乌琳娜还说道，仅仅通货膨胀率下降并不意味着“没有通胀风险。”

        “尽管通胀受到外部因素影响但已经按照我们的预期在发展，卢布开始走强，作物产量开始提高，为了确保通胀率继续下降，进一步加强通胀预期将持续减少的趋势，我们已经向市场发出信号说，政策将保持适度强硬，以确保通胀率降至目标水平，”她说。

        俄罗斯的“内忧”

         俄罗斯经济似乎在慢慢改善，但纳比乌琳娜仍强调还面临许多国内问题，如缺乏投资和结构性改革等，这些都是必须解决的问题。

据俄罗斯国家统计局数据，俄罗斯的国内生产总值(GDP)在2015年同比下降了3.7%。俄罗斯的经济在2016年预计将收缩0.6%(而不是先前提出的收缩0.2%)，经济发展部长本月早些时候表示，尽管经济仍处于衰退阶段，但是种种迹象显示经济正朝着正确的方向发展。

        不过根据最新俄罗斯经济发展部专家向俄罗斯总统普京及俄罗斯政府汇报的预测显示，2019年俄罗斯通货膨胀率将达4.1%，较此前预测的4%增长了0.1%。GDP总额也将由此前预测的1014亿卢布降至983亿卢布。

纳比乌琳娜说俄罗斯还需要大量投资，银行能做的也就只有货币政策来促进经济的发展。

        “现在限制投资的关键因素不是利率多高或者货币政策多严格，而是结构性问题以及投资环境限制。”她说。

        “无论在这些不同的国家不同的地区发生什么事情。我们的货币政策都能够应对那些可能发生的危机。我们有足够多的政策工具，我们过去在用，现在在用，以后还会用。但我们需要面对的主要挑战还是内部挑战，”她补充道。